Investor Global Kehilangan Selera untuk Obligasi Pemerintah China

Investor Global Kehilangan Selera untuk Obligasi Pemerintah China

Investor Global Kehilangan Selera untuk Obligasi Pemerintah China – Investor global mengurangi kepemilikan mereka atas obligasi pemerintah China, sumber pengembalian yang aman selama tahun-tahun pandemi, saat mereka mempersiapkan beberapa pengetatan moneter di China dan mengincar pasar saham yang lebih segar di ekonomi yang dibuka kembali.

Investor Global Kehilangan Selera untuk Obligasi Pemerintah China

hillbuzz – Pasar obligasi China adalah outlier pada tahun 2022 karena bank sentral global menaikkan suku bunga dengan tergesa-gesa untuk melawan inflasi, sementara pembuat kebijakan di Beijing menghadapi pelambatan tajam akibat COVID. Tapi sekarang, saat ekonomi dibuka kembali dengan cepat, analis memperkirakan Bank Rakyat China pada akhirnya akan mengendalikan stimulus.

Tanda-tanda puncak suku bunga pasar maju adalah alasan lain mengapa obligasi China, yang menghasilkan sekitar 3% pada investasi 10 tahun, kurang menarik, mengingat potensi keuntungan modal yang lebih besar di tempat lain.

Data dari platform Bond Connect China, jalan utama bagi orang asing yang berinvestasi di pasar daratan, menunjukkan orang asing menjual obligasi senilai sekitar 616 miliar yuan ($90,63 miliar) pada tahun 2022, sehingga kepemilikan mereka turun menjadi 3,4 triliun yuan.

Baca Juga : Bagaimana Trump Menyatukan Kerajaan Bisnisnya dengan Kepresidenan 

“Jika investor mengatakan bahwa saya ingin memperdagangkan pemulihan China, jawabannya bukanlah obligasi pemerintah China (CGB). Jawaban untuk berpartisipasi dalam peluang berisiko dalam obligasi adalah kredit luar negeri China dan renminbi panjang,” kata Jason Pang, manajer portofolio dari China Bond Opportunities Fund di JP Morgan Asset Management.

Investor yang telah memberikan uang tunai ke pasar daratan mungkin akan beralih ke ekuitas, katanya.

Pang mengatakan dia telah mengurangi sebagian paparannya terhadap CGB dan merealokasi sebagian besar dari itu ke dalam obligasi dim sum denominasi yuan lepas pantai (CNH) di Hong Kong. Karena investor global memainkan pemulihan China melalui saham di Hong Kong, kondisi kas di kota itu akan membaik dan meletakkan dasar di bawah obligasi itu, menurutnya.

Berbeda dengan tren pengetatan global, China telah melonggarkan kebijakan moneter selama dua tahun terakhir. Itu telah membantu pasar obligasinya mengungguli rekan-rekannya.

Indeks Obligasi Pemerintah China FTSE menghasilkan 3,2% pada tahun 2022 dalam mata uang lokal dan negatif 5,4% dalam dolar. Indeks Obligasi Pemerintah Dunia FTSE turun 18,3% dalam dolar.

Edmund Goh, kepala pendapatan tetap untuk China di manajer aset Inggris abrdn, menyukai negara-negara yang akan menjadi yang pertama keluar dari suku bunga yang lebih tinggi.

“Kami belum meningkatkan eksposur obligasi China kami di portofolio pendapatan tetap Asia kami karena ada pasar lain yang menghadirkan keuntungan modal yang lebih besar,” katanya.

Pasar seperti Korea Selatan, India, dan india kemungkinan akan mulai memangkas harga sebagai langkah kebijakan selanjutnya, tambahnya.

Jerome Broustra, kepala spesialis investasi, pendapatan tetap dan solusi multi-aset, investasi inti, di AXA Investment Managers, memiliki pandangan yang sama. Dia kelebihan berat obligasi pemerintah Indonesia dan obligasi offshore China terkait infrastruktur dengan imbal hasil tinggi.

Menyusut Keuntungan Hasil

Bantalan hasil yang lebih tinggi dalam CGB juga telah menguap karena hasil AS pertama kali menyusul dan kemudian menyusul China. Treasuries sekarang menawarkan sekitar 3,7% untuk tenor 10 tahun, sedangkan ekuivalen China adalah 2,9%. Sementara itu, pasar saham Shanghai (.SSEC) naik 13% hanya dalam waktu dua bulan.

“Obligasi China berfungsi sebagai jenis diversifikasi yang sangat baik, khususnya selama 3 tahun terakhir,” kata Pang. Tetapi ketika suku bunga global mencapai puncaknya, masuk akal untuk menanamkan uang tunai yang terbatas ke pasar yang menghasilkan lebih baik, katanya.

Namun, sementara pengelola dana beralih ke pasar yang lebih menarik, mereka tidak mengharapkan aksi jual besar-besaran di CGB.

“Saya tidak melihat perdagangan besar dalam obligasi negara mata uang lokal China, baik di FX atau suku bunga”, kata Polina Kurdyavko, kepala pasar negara berkembang dan manajer portofolio senior di BlueBay Asset Management.

“Bank sentral China jauh lebih mahir menggunakan langkah-langkah administratif untuk mengarahkan likuiditas di kantong ke tempat yang paling dibutuhkan.”

Freddy Wong, kepala pendapatan tetap Asia-Pasifik di Invesco, yakin CGB akan menarik beberapa arus masuk, terutama karena yuan menguat.

“Banyak investor global yang secara signifikan kurang dialokasikan ke pasar darat China. Mungkin ada minat potensial, tapi saya tidak akan menempatkannya sebagai yang sangat tinggi,” kata Wong.

Berita politik